这首词题目一作「从军舟中作」，但据词意，更符合「凯旋舟次」的意思。上片极写潼关一带形势的险要与军营气氛的肃杀。潼关雄峙华山以北、黄河南岸，历来是兵家必争之地，属军事要塞。在战国时，潼关正处于秦、韩两国的交接处。词开头就给人一种气象森严的景象，有高屋建瓴的气势。接着又从仰视、俯瞰、远眺的不同角度写这一带地区的高峻、惊险、辽阔，可谓有声，有势，将一幅苍茫壮观的有声图卷展示给读者。在这样的地理环境中，一支雄壮威猛的军队出现了。红旗漫卷，西风烈烈，战云似乎也凝止了，笼罩在大河两岸，布满了肃杀之气。这样勇敢的军队，犹如钢铁铸的都城，使敌军不敢来犯。残月如钩，号角声在拂晓时候凄厉地响起。读者读到这里，真有身历其境的感觉。下片首句用「晓」字与上方结尾「五更」相衔接，可以说是了无痕迹。那时作者正穿着貂裘站立船头，这也许是件破旧的黑貂裘吧，就像当年苏秦落魄归来时穿的那样。面对着威武的军队，再看看自己这副瑟缩穷酸的样子，他不由得恨自己不能早早投笔从戎，去建功立业。看看那班在军中服役的将士们，无论是老的还是少的，这次都因收复贺兰山而建立大功，凯歌归来。就更觉得不是味儿了，更想解下儒冠戴上头盔去冲锋陷阵。战船随着南飞的大雁向京城进发，远处的岳莲楼也隐隐在望了。作者忽然想起，这次回去後，一定要大醉一场，是作为对这次战斗胜利的庆祝，还是为自己刚才的牢骚作慰藉？作者自己也真有点说不清楚呢！词的总体格调是昂扬的，豪迈的，中间有一点身世之感，几丝不快，但并不影响全词的总体风格。清人况夔笙说：「金词清劲能树骨。」我们从这首词中的确能领略到这一点。​

河岳：黄河及西岳华山。
韩晋：指韩国，是由晋国分出的，辖区相当今山西东南及河南中部地区。
潼关：在今陕西华阴东面，为战国时秦国东部重要关隘。
虎旆：画有虎形的旗帜。
貔貅（píxiū）：猛兽。此指代勇猛的军队。
​千雉：古代城墙长三丈高一丈为雉。千雉是很大一个城市了。
严：险。
六郡：指陇西、天水、安定、北地、上郡、西河等六郡。《汉书》谓六郡多出名将。
三关：指上党关、壶口关、石陉关。《後汉书》有「关西出将，关东出相」的说法。
贺兰：贺兰山，在今宁夏中部。当时是金与西夏的争战之地。
​岳莲楼：在华山附近。
羯鼓：一种长筒细腰的鼓。