此诗不是描写西湖的一处之景、一时之景，而是对西湖美景的全面描写概括品评，尤其是后二句，被认为是对西湖的恰当评语。

潋滟：水波荡漾、波光闪动的样子。方好：正显得美。
空蒙：细雨迷蒙的样子。蒙，一作「濛」。
亦：也。
奇：奇妙。
欲：可以；如果。
西子：即西施，春秋时代越国著名的美女。
总相宜：总是很合适，十分自然。

晴天，西湖水波荡漾，在阳光照耀下，光彩熠熠，美极了。下雨时，远处的山笼罩在烟雨之中，时隐时现，眼前一片迷茫，这朦胧的景色也是非常漂亮的。如果把美丽的西湖比作美人西施，那么淡妆也好，浓妆也罢，总能很好地烘托出她的天生丽质和迷人神韵。

陈衍《宋诗精华录》：遂成为西湖定评。
王文诰《苏文忠公诗编注集成》：前无古人，后无来者。