此词作於元豐二年（西元一〇七九年），时秦少游省大父承议公及叔父定於会稽（今浙江绍兴），郡守程师孟（字公闢）馆之于蓬莱阁，相与酬唱。（见秦瀛《淮海先生年谱》）少游偶尔也有咏史之作，此词是其一，所咏不尽是古人的「艳情」，自己的「身世之感」也依然隐约可见。
词咏范蠡（lǐ）、西施旧事，并连带古会稽郡的其他古人往事。古人的那一段轰轰烈烈恋情曾经让吴国覆灭、越国中兴，如今也只落得「台荒」与「村冷」了。惟有潇洒自在的范蠡，「泛五湖烟月」，载「西子同游」。真正让今日「览古凝眸」的词人羡煞。词人感慨「朱颜易失，翠被难留」，物是人非，好景不常。想起此地的墨客骚人王右军、贺季真等等，决心也向他们学习，「金龟换酒，相与醉沧州」，去过舒适自由的隐逸生活。这显然是词人仕途屡遭挫折後的一种牢骚感慨，字裏行间透露出来的还是「身世之感」。