由词题知，此词作于由洛阳赴孟津的途中。元好问自金宣宗兴定二年（公元1218年）移家河南登封，此后一段时间行迹多在河南 。作者触景伤感，吊古伤今，来抒发自己的怀抱。
北邙山，在河南洛阳县北。古代王侯公卿多葬此山，唐新乐府有《北邙行》，所以有“黄尘老尽英雄”的感慨。这里的“老尽”蕴含着作者对英雄不遇，空老京华的无限感伤，不由不发生人生长恨水长东”的慨叹“人生”句用李煜“自是人生长恨，水长东”句，但更为悲壮。作者的一腔幽怨无人共语，有英雄独立的悲凉 ，“远目送归鸿”有稽康“月送征鸿，手挥五絃”（《赠秀才入军》和贺铸的“恨登山临水。和寄七絃桐 ，目送归鸿”（《六州歌头·少年侠气》）意即有哀怨，又有不平之意。
上阕言情，下阕说理，英雄无奈，只好作自我宽慰语：“盖世功名将底用，从前错怨天公”。功名也只不过是过眼烟云，唯有洗歌美酒，天伦至爱，才是人间乐事呀 。所以词最后 ，作者发出：“男儿行处是，未要论穷通”的感慨。这也正是他在收复失地，重返家园的理想行当国孝无恢复之谋的现实的矛盾之中 ，希望与失望情绪交织而构筑成情绪。