《关山月》：乐府旧题，属「横吹曲辞」。《乐府解题》曰：「《关山月》，伤离别也。」本诗八句取象取喩，均就题目着笔，逐次展示由明变晦之势，抒写出对国运衰微的忧患。
孤城：疑指江陵。
「影亏同汉阵，轮满逐胡兵。」句：月影渐亏如汉阵渐弱，月轮日满如胡兵日盛。汉阵，指胡、汉交兵时江陵军事形势；胡兵，代指西魏军事攻势；以上两句以自然物象的变化，象徵梁之败亡。
亭上吏：边地岗亭的守吏。
游客：作者自指。
鸡鸣：《诗经·郑风·风雨》：「风雨如晦，鸡鸣不已。」此用以象徵梁代难免败亡的形势。

关山的月亮多么明亮啊，秋色照着孤城（指江陵）。
月影渐亏如汉阵渐弱，月轮日满如胡兵日盛。
天上的寒光渐渐地转为白色，寒风催月晕。
寄言亭上值守的官吏，我（游客）听到那雄鸡的打鸣，梁代难免败亡的形势已经无法阻止了。