这首词先写良宵小酌予篆冈的愉悦。“夜月楼台，秋香院宇，笑吟吟地人来去。”唐·李贺《金铜仙人辞汉歌》：“画栏桂树悬秋香。”正如题中所说，这一天是中秋过后的第二个夜晚，景物十分宜人：明月尚圆，辉映楼台，桂花正开，香飘庭院。对景而坐，一杯在手，侍者笑颜往来，词人心情很好。因而觉得历来文人逢秋兴悲实在大可不必。南宋爱国文人常爱藉此事讥讽当时政治上的软弱者。现在，词人表面上对宋玉有微词，实质上也是有点瞧不起那些现实生活中多愁善感的弱者。放翁《立秋后作》诗云：“宋玉悲秋千载后，诗人例有早秋诗。老夫自笑心如石，三日秋风漫不知。”与辛稼轩的思想感情十分相似，只是陆诗表现为痴顽，辛词表现为放达而已。
词下阕先说只是人能恬然自适，秋日里亦自可乐，承上进一步说秋不足悲。“随分杯盘，等閒歌舞，问他有甚堪悲处？”“杯盘”、“歌舞”，正面点到了题目中的“小酌”，但要表现的思想，重点则落在“随分”、“等閒”几个字上：杯盘何妨草草，只要有兴致，不必非玉盘珍羞不可；歌舞尽可随意，能自得其乐，不在乎鼓板丝竹有无。凡事随分而安，等閒处之，则无往而不适，纵使老居山野，则不比悲伤。这几句话，说得似乎很旷达，但仔细体会起来，却有一点牢骚的味道。“问他有甚”是诘问，意思却是确定无疑的：不足悲。既无问意，本不必作答，但为与上阕一问一答形式保持一致，还是作了回答：“思量却也有悲时。重阳节近多风雨。”这一答，从不足悲转出“也有悲”来，可谓“无中生有”。北宋·释惠洪《冷斋夜话·卷四·满城风雨近重阳》曾记潘邻老（大临）轶事一条：“黄州潘大临工诗，多佳句，然甚贫，东坡、山谷尤喜之。临川谢无逸以书问：‘有新作否？’潘答书曰：‘秋来景物，件件是佳句，恨为俗氛所蔽翳。昨日清卧，闻搅林风雨声，欣然起，题其壁曰：“满城风雨近重阳。”忽催租人至，遂败意。止此一句奉寄。’闻者笑其迂阔。”
辛稼轩用此事，变化了出处原意。潘诗以“风雨近重阳”为佳兴，败兴者是催租人。辛词以眼前晴明为乐事，联想到不久将到来的重阳佳节，更宜登高饮酒，便忧愁风雨会败兴。这是两者的不同。但在表达“秋来景物，件件足佳句”的意思上，又是彼此相合的。化用典故，极其灵活。因“中秋后二夕”而想到“重阳”；因“篆冈小酌”之乐而想到莫败坏来日趁晴宴游的兴头，扣题甚紧。清人黄仲则《午窗偶成》诗曰：“中秋无月重阳雨，孤负人生一度秋。”现在，中秋是有月的，只是重阳的晴朗天气还靠不住。在无足悲之中，总算也找出一点悲来。以只关心天气好坏来表现尘杂之念全不系心头。这正是换一种说法来写自己恬淡閒适的生活态度。
该词通过时节变化的描写来反映对现实生活的深沉感慨，气度从容，欲擒欲纵。文法曲折多变，巧妙采用前人诗句，辞意含蓄。