此词是著名词人姜夔创作的一首词。作者没有着力描写灯市的繁华热闹，只是概括地描写了两种观灯人截然不同的境况，借以抒发自己的身世之感，并隐含着对南宋统治集团的不满和忧时悲世的情感。以冷笔写热情，以乐景衬哀情，是此词的基本特色。

鹧鸪天：词牌名。双调，五十五字，押平声韵。也是曲牌名。
正月十一日观灯：据周密《武林旧事》载，临安元夕节前常有试灯预赏之事。
巷（xiàng）陌：街道的通称。
纵（zòng）赏：尽情观赏。
笼纱：灯笼，又称纱笼。
白头居士：作者自指。
呵（hē）殿：前呵后殿，指身边随从。
乘肩小女：坐在肩膀上的小女孩。
花满市，月侵衣：谓花灯满街满市，月光映照衣裘。侵：映照。
“少年”句：指作者的爱情悲剧。二十多岁时，姜夔在合肥曾有一位情人，后来分手了，但一直念念不忘，长久不得见，旧事上心头，无限惆怅。
沙河塘：地名，在钱塘（今浙江杭州）南五里。

街道上的风光，在纵情赏灯的时候，豪贵家的纱灯笼还未出门，门外的马儿已在嘶吼。我这白发苍苍的平民百姓，没有随从呼前拥后。只有相随作伴的小女，坐在自己的肩头。
花灯满街满市，月光映照衣裘。少年时的赏心乐事，老来却是悲凉的感受。来到繁华的沙河塘上，初春稍微有点寒冷气候，看完了灯的游人们，慢慢地朝家中行走。

近代词人况周颐《蕙风词话》：白石词：“少年情事老来悲。”宋朱服句：“而今乐事它年泪。”二语合参。可悟一意化两之法。
现代学者刘斯奋《刘斯奋诗译宋四家词选姜夔·张炎》：末二句写老年人心理情态入妙。