这首为带湖家园新开的小池所作的「纪念词」，确实轻浅自然，妙趣横生，充满了小品式的谐趣。词以夏夜纳凉为契机，写他对这个新开小池的喜爱之情。上阕主要写他夏夜池边纳凉的闲适之情。起韵写池，笔意曲折，以散发披襟的处所、浮瓜沉李的杯子这样的「谜面」，来暗伏新池这个「谜底」。同时，起韵写池而又兼写人：词人在新池边纳凉的快意、方便与闲适，于此可见。「涓涓」一韵，仍是曲折写池，写新池一筑，水意充盈，以至侵湿台阶、送来凉爽的情形。上阕末韵，以「筑个池儿」的轻巧口吻正面点题，兼写因池见月的景象。这里的用语轻松有趣：「池儿」、「月儿」的称呼，轻俗便捷，足见喜爱之情；而「唤个月儿」的措辞，不仅写景由实境入空，更是妙语解颐：天下有水则有月，本无稀奇，经词人这么一说，平常的一个意思竟显出盎然的趣味。下阕主要写池中丰美的倒影，写得空灵而优美。这倒影由无生命之物到有生命的高级动物逐层递进，诗意渐浓而意境渐美。首先他写池水边自己华居画栋在池水中投下它的倒影，这倒影随波摇动，空灵不定。其次他写池水中的粉色荷花也在池中投下自己的倒影。水面上开放的荷花和水中荷花的倒影交相辉映又浑然一体，使人乍见之下，以为是荷花「倒开」于水中。于此可见，同写倒影，但词人笔法有变，一就其「摇动」来写，一就其「倒开」来写，这就不显得单调了。最后一个可以与池水中的荷花倒影媲美的，是一个打扮好的红妆美人临池照影的倒影。对这个倒影，词人没有正面下笔，而是用「照香腮」、「把做镜儿猜」的写其实体，来埋伏池中必有其倒影之意。

南歌子：唐教坊曲名。《金奁集》入「仙吕宫」。此词有单调、双调二体。单调者始自温庭筠词，因词有「恨春宵」句，名《春宵曲》。张泌词本此添字，因词有「高卷水晶帘额」句，名《水晶帘》，又有「惊破碧窗残梦」句，名《碧窗梦》。郑子聃有《我爱沂阳好》词十首，更名《十爱词》。以温庭筠《南歌子·手里金鹦鹉》为正体，单调二十三字，五句三平韵。另有单调二十六字，五句三平韵。双调者有平韵、仄韵两体。平韵者始自毛熙震词，周邦彦、杨无咎、僧挥五十四字体，无名氏五十三字体，俱本此添字。仄韵者始自《乐府雅词》，惟石孝友词最为谐婉。周邦彦词名《南柯子》，程垓词名《望秦川》，田不伐词有「帘风不动蝶交飞」句，名《风蝶令》。双调五十二字，前后阕各四句三平韵；双调五十四字，前后阕各四句三平韵等变体。
「散发披襟处」句：南朝宋·刘义庆《世说新语·德行》：「王平子《、胡毋彦国诸人，皆以任放为达，或有裸体者。」注引王隐《晋书》曰：「魏末阮籍，嗜酒荒放，露头散发，裸袒箕踞。其后贵游子弟阮瞻、王澄、谢鲲、胡毋辅之之徒，皆祖述于籍，谓得大道之本。故去巾帻，脱衣服，露丑恶，同禽兽。甚者名之为通，次者名之为达也。」又《世说新语·文学》：「王逸少作会稽，初至，支道林在焉。孙兴公谓王曰：『支道林拔新领异，胸怀所及，乃自佳，卿欲见不？』王本自有一往隽气，殊自轻之。后孙与支共载往王许，王都领域，不与交言。须臾，支退，后正值王当行，车已在门。支语王曰：『君未可去，贫道与君小语。』因论庄子《逍遥游》。支作数千言，才藻新奇，花烂映发。王遂披襟解带，留连不能已。」宋·柳永《过涧歇近》：「回首江乡，月观风亭，水边石上，幸有散发披襟处。」
「浮瓜沉李杯」句：将瓜李等果品浸泡于池水之中，以求凉爽宜口。三国魏·曹丕《与朝歌令吴质书》：「每念昔日南皮之游，诚不可忘。……浮甘瓜于清泉，沉朱李于寒水。皦日既没，继以朗月，同乘并载，以游后园，舆轮徐动，宾从无声，清风夜起，悲笳微吟，乐往哀来，凄然伤怀。」
「散发披襟处，浮瓜沉李杯」句：散发敞怀，食瓜李而饮佳酿。
「涓涓流水细侵阶。凿个池儿，唤个月儿来」句：池水侵阶送爽，水面又映出一轮明月。
「画栋频摇动，红蕖尽倒开」句：写屋舍和荷花在水中的倒影。红蕖，四卷本丙集作「红葵」
斗匀红粉：把脂粉搽匀。斗，通「抖」。
人人：人儿，宋时方言俗语，对所指之昵称，亦有「彼美」之意。
「斗匀红粉照香腮。有个人人，把做镜儿猜」句：谓有一女子以水为镜，梳妆打扮。

大热的天气，我散乱着头发，衣服也披在身上，坐在新开的池子旁边。在盘子里盛着用冷水浸泡过的甜瓜朱李。泉水慢慢地流过来浸到台阶上了。我凿个池儿，叫月儿也到池子里来。彩色画的栋梁，映在池子里频频地摇动。红色的芙蕖，都在水里倒开着。在我身边的心爱的人儿，把池子当做镜子，照着自己香腮上搽着红粉，要和红蕖比赛看看，谁的脸色最红，谁最漂亮。