这是一首送别词。友人陈允平应召入元做官，临别之际，作者赋词送行。据王行《题周草窗画像》载，周密“以无所责守而志节不屈著称”，对陈允平此行自然难以苟同，故词中所表达的慰情极为复杂。开端写友人赴召的仪仗车马及去向。接着写别筵间行者尊贵的身份和风貌。“茸帽风欹”，以独孤信衣冠胡风相拟，似含微意。登临、英游、酒酣，设想行者途中和到元都后情景。经行中原故地，当会登临凭吊，发之于诗；到京后则纵情游乐饮酒，听胡地音乐，面对异地风情。看似称扬，暗寓感伤。“投老残年”以下转写居者心情。“谁念方回”，“人未南归”，字面表念友之情，言外不无担心行者疏远故旧、淡忘故乡之意。收拍“难寄相思”，隐含云泥异路、心灵难通之忧，耐人品味。俞陛云《唐五代两宋词选释》云：“下阕但赋离情，于陈君衡出处，不加褒贬之词，仅言江南投老，见两人穷达殊途，新朝有振鹭之歌，而故国无归鸿之信，意在言外也。“全词虚实结合，言辞微婉，在依依惜别中，浑融着惋惜、期待、伤感等复杂情绪，沉挚感人。

高阳台：词牌名，又名“庆春泽”。双调一百字，平韵格。
陈君衡：名允平，号西麓，四明（今浙江宁波）人。德祐时，授沿海制置司参议官。宋亡后，曾应召至元大者，不仕而归。有词集《日湖渔唱》。词风和婉平正，少数作品表现了故国之思。
旌旗：旗帜的总称。
朝天：指朝见天子。
宝带金章：官服有宝玉饰带，金章即金印。
尊前：在酒樽之前。指酒筵上。
茸帽风攲（qī）：《《北史·周书·独孤信传》：“信在秦州，尝因猎，日暮，驰马入城，其帽微侧。诘旦，而吏民有戴帽者，咸慕信而侧帽焉。”陈师道《南乡子》词：“侧帽独行斜照里，飕飕。”茸帽，皮帽；欹，侧。“风欹”，原本作“风欺”，据别本改。
英游：英俊之辈；才智杰出的人物。
晓陇云飞：柳永《曲玉管》词：“陇首云飞，江边日晚。”
投老：到老，临老。
方回：北宋词人贺铸字，有《青玉案》一词最负盛名。黄庭坚曾赋诗赞云：“解道江南肠断句，只今唯有贺方回。”此处作者自指。
东风：王安石《泊船瓜洲》诗：“春风又绿江南岸”，此处借用其意。
西湖岸：一作“西湖柳”。
最关情：用陆凯、范晔故事，见舒亶《虞美人》注。

原野中移动的旌旗耀眼飞扬，朝觐天子的车马浩浩荡荡，平沙万里，云天低旷，在饯别的宴席上，你腰系着宝带身佩着金章，风吹茸帽倾斜而神采飞扬，故乡的秦关汴水，都是你此行要经过的地方。我猜想当你登临它们时，一定会激动得吟咏新的诗章。你将在北国尽情游历，听叠鼓胡笳高亢雄壮的乐声。你骑着骏马威风凛凛，还有著名的美姬陪伴在身旁。
当你酒酣耳热时，面对着燕山白茫茫的一片冰雪，如凝冻了一般的明月照在结满层冰的河面上，拂晓时陇头处有几朵白云在飞翔。如今我已是韶华远逝，像当年的贺方回一样，身在江南无法返家而无限感伤。又人谁来惦念思量？春风渐渐染绿西湖。大雁已经回到这里，但你却依旧未能返乡，最令人动情的是，即便折飞了梅花，也无法寄托我对你的思量。