此词写于临安沦陷后，描写作者重游故都与同年徐云屋相逢和客中送别的情景。本词虽写别情，同时也融进了作者的身世之慨。上片伤春。“怎知”四句写暮春故友相逢，追忆往昔。“休回首”七句辞意顿折，东风、细雨、断桥依旧，而重归临安之人却已憔悴衰弱，流露出今昔盛衰之感和故国兴亡之恨。
下片送别。“君且住”八句写“剪韭”话别，“且住”者，挽留殷切；“草草”句写出朋友情感的随意亲切。“前宵”三句插补出前晚“且尽尊酒”的深杯纵饮，在极乐的外表下隐藏着深沉的悲苦。“空皱眉”三句又折回“剪韭”宴别，写朋友尊前诀别，“白发”相对，而“人人有”三字则将朋友双方时世飘沦之感，推广开来，概括了南宋亡后众多士人的时代性心态。“临分”四句以“叹”勾连今昔，怀念昔日谈笑论文，清狂赏曲，今日却憔悴悲歌，遂发出“此会何时又”的期盼，而从这种期盼中却隐然透露出“明日隔山岳，世事两茫茫”（《赠卫八处士》）的悲凉与失落。通观全篇，可谓三问三致意。本词不同于刘辰翁前几首词作，写得疏快遒劲，词锋所至，力透纸背。

摸鱼儿：词牌名之一。原唐教坊曲名，本为歌咏捕鱼的民歌，后用作词牌。本名《摸鱼子》。双调，一百十六字，押仄声韵。
同年：古代科举考试同科中式者之互称。
尊酒：指杯酒。
袅袅：缠绕不断的样子。
烟柳：烟雾笼罩的柳林。亦泛指柳林、柳树。
断桥：西湖桥名，在白堤北端。
东风：指春风。
前度：前一次；上一回。
刘郎：词人自指。
草草：简单。匆忙仓促的样子。
翦（jiǎn）韭：古人以春初早韭为美味，故以“剪春韭”为召饮的谦辞。杜甫诗：“夜雨剪春韭，新炊间黄粱。”表达旧友重逢时纯朴深厚的真情。
恁（nèn）：如此，这样。为宋时口语。
深杯：满杯。
歌声滑：指歌声婉转流畅。
半袖：短袖衣
空：白白地，徒劳。
尊前：在酒樽之前。尊，樽。
人人：每一个人。此处指主客两人。
把手：握手。
论文：评论文人及其文章。杜甫《春日忆李白》“何时一樽酒，重与细论文”。
清狂：放逸不羁。
顾曲：指欣赏音乐、戏曲等。《三国志·吴志·周瑜传》：“瑜少精意于音乐，虽三爵之后，其有阙误，瑜必知之，知之必顾，故时人谣曰：‘曲有误，周郎顾。’”后遂以“顾曲”为欣赏音乐、戏曲之典。

怎么知道他，春天归到哪？朋友相逢聚宴，且将杯中酒饮干。年轻时便尝到天涯漂泊的悠悠恨怨，着恨怨悠悠，永远和西湖边烟雾朦胧的垂柳缠绵。不要回首往事，眼前只见细雨迷蒙的断桥，待人重归西湖之后，已然是一张憔悴的脸。东风已然如旧日暖软，面对着前度开放的桃花鸿雁，刘郎尚能记得，那桃花可否记得刘郎的容颜？
请君暂且停留，让我草草准备一顿蔬菜淡饭，前晚也正是这样的时辰朋友聚宴。斟满深深的酒杯，想共同高歌一曲圆亮婉转，打翻酒杯洒湿了春衫袖子的半边。空自皱紧眉端，看斑斑白发守在离宴之前，仿佛人人都曾有过这种忧烦。临到分别执手相看，可叹往日谈笑间评点文心，清高疏狂地鉴赏乐曲，这等聚会不知何时才能重见！