咸淳三年时值端午节，作者看到路上行人精心打扮，一片喜悦氛围，殊不知国家危如累卵，又想到自己年近八十，却“前后四立朝”，仕途坎坷，屡遭挫折，胸中有许多牢骚不平之气，便借屈原事一吐为快，创作此词。
词人托屈原之事，抒心中怨愤之情。上片描绘端午节的场景风物，如一幅民俗风情画，清新欢快。下片用嬉笑怒骂的笔调嘲弄往江中投粽子以飨屈原的传说和历史遗习。全篇针砭世情，传达出举世皆浊我独清之深慨。

贺新郎：又名《金缕曲》、《乳燕飞》、《貂裘换酒》。传作以《东坡乐府》所收为最早，惟句豆平仄，与诸家颇多不合。因以《稼轩长短句》为准。一百十六字，前后片各六仄韵。大抵用入声部韵者较激壮，用上、去声部韵者较凄郁，贵能各适物宜耳。
綀（shū）衣：葛布衣，指平民衣着。
结束：妆束、打扮。
钗符艾虎：钗符：又称钗头符，端午节时的一种头饰。《抱朴子》：“五月五日剪采作小符，缀髻鬓为钗头符”。艾虎：旧俗端午节用艾作虎，或剪彩为虎，粘艾叶，戴以辟邪。《荆门记》：“午节人皆采艾为虎为人，挂于门以辟邪气。”
观渡：《荆楚岁时记》：“五月五日竞渡，俗为屈原投汨罗日，人伤其死，故命舟楫拯之。”
逢场作戏：原指艺人遇到合适的地方就表演，后指嬉游的活动。慵：懒得，表明“我”不想参加。
陌头：裹着头巾。陌：头巾。争旗鼓：摇旗击鼓，为龙舟助威。
灵均标致：屈原风度。屈原字灵均。
纫兰佩：联缀秋兰而佩于身，意谓品德高雅。
椒（jiāo）：香物，用以降神；醑（xǔ）：美酒，用以祭神。
角黍（shǔ）：粽子。
把似：假如。
差无苦：几乎没有什么痛苦。差，差不多。

深深的庭院中石榴花刚刚吐艳，我撩起画帘，穿着葛衣摇着绢扇，让风儿把暑气驱除。少男少女各自夸耀着自己的新装，头上插戴着式样新颖的钗符和艾虎。早已有人在江边观看龙舟竞渡。我年纪老大，懒于前去凑趣，任凭裹着头巾的儿郎摇旗击鼓。船桨打起水珠如急雨迸溅，江面上一片浪花飞舞。
屈原的形象是如此高大，暗想他平生佩带兰草以示芳洁，又怀揣香酒礼神肃穆。谁相信千载之后，他会在波涛之下垂涎角黍？又说什么怕蛟龙嘴馋发怒。倘若他清醒地活到今天，还不如当年醉死，免受这般痛苦。姑且以此作为笑谈，来凭吊他英灵千古。

黄蓼园《蓼园词选》：非为灵均雪耻，实为无识者下一针砭。思理超超，意在笔墨之外。
杨慎《词品》：此一段议论，足为三闾千古知己。