姜夔在此词中展现出来的情感却不同。这首词是宁宗庆元三年（1197）姜夔在杭州所写“合肥情词”之一，记元宵之夜的梦中情事。二十多年前，词人曾逗留淮南合肥，于勾栏坊曲间结识善弹筝琶的姐妹，此后虽天各一方，词人旧情难以自抑，岁岁红莲夜，依旧是两处沉吟，这是一份何等浓烈的情感！本词首句以流水起兴，肥水滚滚东流，永远没有终止的时期。当时真不该一见你就埋下相思的情思。词人被流光抛掷，当初轻狂多情的少年如今已是鬓发如丝的中年人，不知心上人的下落，更不能相见，悲伤沉入心底，不堪重负。“别久不成悲”，不是不悲，而是悲痛已沁入心骨。结语“两处沉吟各自知”，出之以淡语，是怕触动更多的心思，还是以淡雅写深挚？白石自有匠心。

鹧鸪天：词牌名，据传词名取自郑隅诗“春游鸡鹿塞，家在鹧鸪天”，又称“思越人”“剪朝霞”“骊歌一叠”“醉梅花”“思佳客”。双调，上片四句，押三平韵，二十八字，下片五句，押三平韵，二十七字，共五十五字。上片第三、四句及下片两个三字句多用对仗，用“大石调”。
元夕：即元宵节，在旧历正月十五。
肥水：即淝水。源出安徽合肥紫蓬山，东南流经将军岭，至施口入巢湖。
不合：不应当；不该。种相思：留下相思之情，谓当初不应该动情，动情后尤不该分别。
丹青：泛指图画，此处指画像。
红莲夜：指元宵灯节。红莲，指灯节的花灯。周邦彦《解语花·上元》：“露浥红莲，灯市花相射。”

肥水汪洋向东流，永远没有停止的时候。早知今日凄凉，当初真不该苦苦相思。梦里的相见总是看不清楚，赶不上看画像更加清晰，而这种春梦也常常无奈会被山鸟的叫声惊起。
春草还没有长绿，我的两鬓已成银丝，苍老得太快。我们离别得太久，慢慢一切伤痛都会渐渐被时光忘去。可不知是谁，让我朝思暮想，年年岁岁的团圆夜，这种感受，只有你和我心中明白。

陈思《白石道人年谱》：案所梦即《淡黄柳》之小桥宅中人也。
郑文焯《郑校白石道人歌曲》：红莲谓灯，此可与《丁未元日金陵江上感梦》之作参看。
唐圭璋《唐宋词简释》：此首元夕感梦之作。起句沉痛，谓水无尽期，犹恨无尽期。“当初”一句，因恨而悔，悔当初错种相思，致今日有此恨也。“梦中”两句，写缠绵颠倒之情，既经相思，遂不能忘，以致入梦，而梦中隐约模糊，又不如丹青所见之真。“暗里”一句，谓即此隐约模糊之梦，亦不能久做，偏被山鸟惊醒。换头，伤羁旅之久。“别久不成悲”一语，尤道出人在天涯况味。“谁教”两句，点明元夕，兼写两面，以峭劲之笔，写缱绻之深情，一种无可奈何之苦，令读者难以为情。
沈祖棻《宋词赏析》：水流无尽，重见无期，翻悔前种相思之误。别久会难，惟有求之梦寐；而梦境依稀，尚不如对画图中之春风面，可以灼见其容仪，况此依稀之梦境，又为山鸟所惊，复不得久留乎？上片之意如此。下片则言未及芳时，难成欢会，而人已垂垂老矣，足见别之久、愁之深。夫“黯然消魂者，惟别而已矣”，而竟至“不成悲”，盖缘饱经创痛，遂类冥顽耳。然而当“岁岁红莲夜”，则依然触景生情，触景生情，一念之来，九死不悔，惟两心各自知之，故一息尚存，终相印也。戴叔伦《湘南即事》云：“沅湘日夜东流去，不为愁人住少时。”鱼玄机《江陵愁望寄子安》云：“忆君心似西江水，日夜东流无歇时。”可与首二句比观。