这是首咏梅词。上阕写梅花品格的髙洁。「洗妆」四句赞梅花不御铅华脂粉之「真态」与「竹外一枝斜」之逸姿，如「在山泉水清」的佳人。「黄昏院落」五句感叹梅花「清香」无人知赏，藏于黄昏院落其清香无处寄托，更何况僻在江头路旁，又遭风雪交摧，实在是孤寂不幸。词人对梅花孤芳无赏的命运深致同情和伤惋。
下阕写作者赏梅时的情怀。「疏影」写月映梅花，花开冷淡，词人为之消魂痛楚。「结子」写梅子成熟，又遭遇细雨淋漓，如泪如泣。「孤芳」五句词人感叹梅花一生清真孤髙却频遭摧折和弃置，过于凄凉、孤寂，竟使同情和喜爱梅花的有情者为之平添无穷愁伤。「消瘦」三句词人以多情瘦损的沈约自比，讲我而今为伊（梅）「消瘦损」，梅花你可知否？显然，词人以惜梅、爱梅的多情者自诩，亦以梅之品格，境遇映衬自身，显然是有一定的寓意或寄托。综观全词，此词很少对梅花作具象的描摹与比喻，「而纯在空处提笔描写」，遗形写神，显示了梅花孤髙幽独、清真绝逸的本性。

蓦山溪：词牌名。北宋新声。此调显著特点是韵稀，要求语意连贯而流畅，故很难作好。因韵稀，且用仄声韵，声韵低沉，音节散缓，于宋词中甚有特色。《清眞集》入「大石调」，金词注「大石调」。宋末元初刘应李编撰《翰墨全书》，名《上阳春》。贺铸词有「弄珠英，因风委坠」句，又名《弄珠英》。元代王喆改名《心月照云溪》。八十二字，前阕九句六仄韵，后阕九句四仄韵。亦有前阕九句四仄韵，后阕九句三仄韵者，为别格。
洗妆真态：洗净脂粉，露出真实的姿容。
铅花御：用脂粉化妆。铅华，脂粉。御，此处作涂抹、修饰讲。
「竹外一枝斜」句：宋·苏轼《和秦太虚梅花》：「江头千树春欲阁，竹外一枝斜更好。」
天寒日暮：唐·杜甫《佳人》诗：「天寒翠袖薄，日暮倚修竹。」
「无处着清香」句：意谓无人欣赏。
「风细细，雪垂垂，何况江头路」句：意谓在风雪之中江边的梅花更没有人来挹其清香。
廉纤：细微，纤细，形容连绵不绝。唐·韩愈《晚雨》诗：「廉纤晚雨不能晴，池岸草间蚯蚓鸣。」
供断：供尽，无尽地提供。
东阳：南朝梁沈约，曾任东阳守。因不得志瘦损之事，此处喻作者自己。

洗却胭脂铅粉，自有天然态度。一枝疏梅斜出竹外，有如佳人绝代，天寒日暮独倚修竹。黄昏院落，幽芳都无人赏，风细细，雪垂垂。更冷落了江头梅树芬香。
月下疏影多么清雅，梦中却禁不住心神惆怅，待到梅子欲黄时节，又该是阴雨连绵令人断肠。梅花一世孤芳自赏，让有情人愁闷悲伤，可知道为了你，我像沈约般瘦损异常？

宋·沈际飞《草堂诗馀·正集》：微思远致，愧黏题装饰者，结句自清俊脱尘。