词题有“泗州中秋作”语，当作于晚年在泗州赏月时，毛晋谓为晁氏绝笔之作。上片写庭院赏月。起笔月轮升空，继以月影洒阶，复以凉露、寒蝉描摹月下秋气、秋声，一派清凉幽寂，触动身世感，而发神京远、天阙近之叹。下片写厅堂赏月。由室外望月转换为楼内赏月。物象、侍女无不浸染洁素冷幽气韵。“待得”三句，写举酒邀月放情豪饮，不但要将明月银辉倾入酒杯中，还要把流彩朝露，尽倾酒杯中，暗示想自夜至晓畅饮通宵，以伴明月。收尾又宕开笔势，将视线投向广宇。从月出、写到月上、月满，从户外转向楼内、楼上，复放眼千顷，句句不离赏月，层次井然，首尾呼应。“玉做人间”语极奇警。诸多意象织成清凉世界，冰魂玉魄，足以涤荡凡心。

泗州：今安徽省泗县。
幂（mì）：烟雾弥漫貌。
永：长，兼指时间或空间。
寒螀（jiāng）：即寒蝉，体小，秋出而鸣。
神京：指北宋京城汴梁。
蓝桥：谓秀才裴航于蓝桥会仙女云英事。唐裴铏《传奇·裴航》云：长庆中，有秀才裴航，行于湘汉。同行樊夫人，国色天姿，航欲求之，夫人与诗曰：“一饮琼浆百感生，玄霜捣尽见云英。蓝桥便是神仙宫，何必崎岖上玉清。”后经蓝桥驿侧近，因渴甚，遂下道求浆而饮，会云英，以玉杵臼为礼，结为连理。方知云英为仙女、樊夫人则云英之姐也。蓝桥，今陕西省蓝田县西南蓝溪之上，故名。
云母屏：云母为花岗岩主要成分，可作屏风，艳丽光泽。
佳人：这里指席间的女性。
流霞：本天上云霞，语意双关，借指美酒。《太平广记》引《抱朴子·须曼卿》曰：蒲坂有须曼卿者曰：“在山中三年精思，有仙人来迎我，乘龙升天。龙行甚疾，头昂尾低，令人在上危怖。及到天上，先过紫府，金床玉几，晃晃昱昱，真贵处也。仙人以流霞一杯饮我，辄不饥渴。忽然思家，天帝前谒拜失仪，见斥来还。令更自修责，乃可更往。昔淮南王刘安，升天见上帝，而箕坐大言，自称寡人，遂见谪，守天厕三年。吾何人哉？”河东因号曼卿为“斥仙人”。
胡床：古代一种轻便坐具，可以折叠。

青色的烟云，遮住了月影，从碧海般的晴空里飞出一轮金灿灿的明镜。长夜的空阶上卧着桂树的斜影。夜露渐凉之时，多少秋蝉零乱地嗓鸣。思念京都路远，论路近唯有月宫仙境。
高卷水晶帘儿，展开云母屏风，美人的淡淡脂粉浸润了夜月的清冷。待我许多月色澄辉，倾入金樽，直到拂晓连同流霞全都倾尽。再携带一张胡床登上南楼，看白玉铺成的人间，领略素白澄洁的千顷清秋。