此词为赠别抒情之作。上阕追叙离别，写依依惜别的深情。「泪湿」二句着意描摹琼芳泪痕满面、花容湿露，愁聚黛眉的美艳凄哀的愁容。「平分」二字写出相爱双方的悲欢同感，而一个「空」字更传达出无语凝噎之际天地不存、神魂失落的空虚与茫然。下阕写词人深山羁旅的凄苦与思念。「断雨」二句，写景色之荒残，零零落落的雨点，澌灭着的残云与离人的心境正相印合。「今夜」二句写词人夜宿青山深处富阳僧舍，在了无意绪的寂寞中耳听富春江的涛声，使他心潮澎湃，突发奇想：分付江潮将我的离魂带回去，陪伴与我同样相思不寐的琼芳！将相思离情表达得极为深挚而酣畅。

惜分飞：词牌名，又名《惜芳菲》、《惜双双》等。毛滂创调，词咏唱别情。全词共五十字，双调，上、下阕各四句，句句用仄韵。
富阳：宋代县名，治所在今浙江省富阳县。
琼芳：当时杭州供奉官府的一名歌妓。作者任杭州法曹参军时，和她很要好。
眉峰碧聚：古人以青黛画眉，双眉紧锁，犹如碧聚。
取：助词，即「着」。
觑（qù）：细看。
断雨残云：雨消云散。喻失去男女欢情。
山深处：指富阳僧舍所在地。
断魂：指极度的哀思。
分付：付予、付给。
潮：指钱塘江潮。

你脸上泪水纵横，像一枝鲜花沾带着露珠，忧愁在你眉间紧紧缠结，又像是碧山重叠攒聚。这别恨不仅属于你，我们两人平均分取。你我久久地、久久地互相凝望。再说不出一句话语。
雨收云散，一切欢乐都成为过去，令人无情无绪。从此朝朝暮暮，我将空守孤寂。今夜，当我投宿在荒山野店，我深情的灵魂会跟随潮汐回到你那里。

陈振孙《直斋书录解题》：本以「断魂分付潮回去」见赏东坡得名，而他词虽工，未有能及此者。
沈际飞《草堂诗馀正集》：第一个相别情态，一笔描来，不可思议。
周辉《清波杂志》：语尽而意不尽，意尽而情不尽，何酷似秦少游也。
唐圭璋《唐宋词简释》：此首别词。起两句，即言别离之哀。「泪湿」句，用白居易「玉容寂寞泪阑干，梨花一枝春带雨」诗意，花着露犹春带雨也。无今「此恨」两句，写别时情态，送行者与被送者，俱有离恨，故曰「平分取」。「言」、「相觑」，形容亦妙。「断雨」二句，言别后之寂寞。以上皆追述前事。「夜」两句，始说出现时现地之思念，人不得去，惟有魂随潮去，情韵特胜。