此词描写了一个为情所伤的女子和伤害她的男子坚决分手的情景，借用班婕妤被弃以及唐玄宗与杨贵妃的爱情悲剧的典故，通过「秋扇」「骊山语」「雨霖铃」「比翼连枝」这些意象，营造了一种幽怨、凄楚、悲凉的意境，抒写了女子被男子抛弃的幽怨之情。

木兰词：实为《玉楼春》，错题为《木兰词》乃为前人误刻所误导。按《花间集》载《木兰花》、《玉楼春》两调，其七字八句者为《玉楼春》体，《木兰花》则韦词、毛词、魏词共三体，从无与《玉楼春》同者。自《尊前集》误刻以后，宋词相沿，率多混填。
柬：给……信札。
「何事秋风悲画扇」句：用汉朝班婕妤被弃的典故。班婕妤为汉成帝妃，被赵飞燕谗害，退居冷宫，后有诗《怨歌行》，以秋扇闲置为喻抒发被弃之怨情。南朝梁·刘孝绰《班婕妤怨》诗又点明「妾身似秋扇」，后遂以秋扇见捐喻女子被弃。这里是说本应当相亲相爱，但却成了相离相弃。唐代诗人王龙标作《长信秋词五首》来怜惜她。
故人：指情人。
却道故心人易变：娱园本作「却道故人心易变」。看似白话，其为用典，出处就在南朝齐国山水诗人谢玄晖《同王主簿怨情》后两句「故人心尚永，故心人不见」。汪元治本《纳兰词》误刻后句「故心人」为「故人心」，此误常为现代选本承袭。
「骊（lí）山语罢清宵半，泪雨霖铃终不怨」句：用唐明皇与杨玉环之典。《太真外传》载，唐明皇与杨玉环曾于七月七日夜，在骊山华清宫长生殿里盟誓，愿世世为夫妻。白乐天《长恨歌》：「在天愿作比翼鸟，在地愿作连理枝。」对此作了生动的描写。后安史乱起，明皇入蜀，于马嵬坡赐死杨玉环。杨死前云：「妾诚负国恩，死无恨矣！」又，明皇此后于途中闻雨声、铃声而悲伤，遂作《雨霖铃》曲以寄哀思。
薄幸：薄情，“幸”为“倖”的简化正字。
锦衣郎：指唐明皇。
「何如薄幸锦衣郎，比翼连枝当日愿。」句：化用唐李义山《马嵬》诗中「如何四纪为天子，不及卢家有莫愁」之句意。

与意中人相处应当总像刚刚相识的时候，是那样地甜蜜，那样地温馨，那样地深情和快乐。但你我本应当相亲相爱，却为何成了今日的相离相弃？如今轻易地变了心，你却反而说情人间就是容易变心的。
我与你就像唐明皇与杨玉环那样，在长生殿起过生死不相离的誓言，却又最终作决绝之别，即使如此，也不生怨。但你又怎比得上当年的唐明皇呢，他总还是与杨玉环有过比翼鸟、连理枝的誓愿。